Project 4 — 信号准备层（Value / Momentum / Quality）
状态：准备层，不是完整的 Project 4，也不是“项目四已完成”。 这里只有信号层：时点（point-in-time, PIT）基本面选取、字段契约、固定的预处理与组合规则、反例。没有交易成本、借券与融资、容量、walk-forward 回测，没有任何关于真实公司或真实因子收益的结果。仓库里没有逐股的时点财报、价格或历史股票池，所以所有数值来自一个教学构造的公司宇宙（种子 20261210，已知数据生成过程）。完整真实市场实证尚未验证。
这里有什么、没有什么
| 内容 | 状态 | 文件 |
|---|---|---|
| 数据字典（字段、单位、主键、时间字段、缺失规则） | 有 | data_dictionary.md |
| 来源可行性（SEC 财务报表数据集的实际读取范围、价格与股票池来源缺口） | 有 | source_feasibility.md |
PIT 事件图（period_end、accepted、入库、signal_time、trade_time、收益区间、重述、退市） |
有 | pit_event_graph.md |
| Value / Momentum / Quality 字段契约（机器可读与说明） | 有 | configs/signal_contract.json、field_contract.md |
| 固定预处理与组合规则（缩尾→中性化→z 分数；固定合成；五分位多空；行业中性投影） | 有（冻结配置与哈希，不是外部预注册） | configs/frozen_rules.json、rules.md |
| 读者Notebook、六个反例及历史工程入口 | 有；默认只用Notebook，历史CLI/测试不在离线包执行范围 | notebooks/p04_signal_layer.ipynb；工程源另见本地仓库 |
| 真实/构造标记与缺口表 | 有 | 本文件、gap_table.md |
| 交易成本、借券融资、容量、walk-forward 回测、因子消融与稳健性、研究报告 | 没有 | — |
| 逐股时点财报、价格与总回报、历史股票池与退市 | 没有（缺项） | gap_table.md |
真实与构造的标记
| 数据或结果 | 类别 |
|---|---|
| 240 家公司（200 家非金融、40 家银行）、96 个月（2014-01 至 2021-12）、2,257 份财报版本（含 97 份重述）、29 家退市 | 构造（教学用，没有内置价值、动量或质量效应） |
财报的 available_at = 财年末 + 60–110 天；重述晚 130–260 天 |
构造的规则（真实世界要从 SEC accepted 取，见 source_feasibility.md） |
| 滚动的 IC 诊断（Rank IC） | 历史构造诊断：零效应世界， |
| French 五因子、10 行业 | 真实聚合数据，本层未使用（它们不支持逐股信号） |
默认离线阅读与输出
运行模式与自备输入契约沿用已接受读者包的 项目读者说明，两语入口见 总导读。默认只运行读者Notebook的构造分支，不调用历史CLI或pytest。Notebook首格创建新的 runs/p04_signal_layer_<uuid>/，在其下写 figures/a5/p04_signal_layer.png，另由runner保存execution副本与状态；不会写回冻结源。代码/输出/元数据保持I3身份，语言投影只改Markdown。
这里的“历史独立证据（未捆绑）”是历史来源身份提示，不是可执行路径，也不是当前输出目录。以下历史数字取自A5/A6保留结果，不由默认Notebook重新验证。原独立复算从版本表逐格重做PIT与七字段，并用numpy重做预处理链；本册不重跑它。
A5历史构造结果：保留原身份与数值
时间规则被测试。 把截止月 2018-06 之后的全部内容改掉（收益、市值、之后可得的财报值乘以 3）并重算：七个字段与合成分数在截止月及之前的 54 个月里与原来逐位相同（最大绝对差 0），截止月之后的合成分数确实变化（最大 1.87），说明该次扰动改变了未来部分，并在所核输入上支持无前视检查；不是任意输入无泄漏的证明。
把 period_end 当 available_at（前视）。 约 18–20% 的“公司×月”单元格会用到当时还没有提交的财报（B/M 20.3%、盈利收益率 20.5%、ROE 20.4%、GP/A 18.1%）。泄漏内容（naive 减 PIT）与下月收益在信号月 2–3 月（财报在 3–4 月入库）的截面相关：B/M 0.079（
重述的同一版本规则。 例：P102 的 FY2013，原始财报 2014-04-17 可得（净利润 6.26、权益 230.13），10-K/A 2014-05-20 可得（净利润 5.36、权益 213.54）；2014-04 的信号用原始值，2014-05 起用重述值；混用（新分子除旧分母）得 ROE 2.33%，同版本两个值是 2.72%（重述前）与 2.51%（重述后）。
幸存者宇宙。 只保留最后仍在的名字：2019-06 少 13 个名字（224 对 211），下月等权收益 1.13% 对 1.19%；全部月份的等权月均收益 0.818% 对 0.833%；共 29 家后来退市（退市月收益
非正分母与金融行业。 20,579 个上市单元格里，非正账面权益 240 个（朴素 B/M 为负，最小
全样本标准化。 对合成分数逐名字做全样本时间序列 z 分数，与只用过去的 expanding 版本相比，11.2% 的单元格符号相反（17,258 个单元格）。
A5历史组合规则与暴露（不含成本，投影方法已纠正）。 五分位多空：总暴露 2.0，净仓位
IC 诊断（零效应世界）。 价值 0.0024（
多次尝试的计数。 7 个原始字段、3 个风格、1 个合成、2 种组合构造（普通五分位、行业投影）、1 套预先固定的 IC 诊断、6 个反例（反例是规则检查，不是备选策略）。预处理参数（缩尾 1%/99%、自由度 1、最少名字数）与合成权重在看到任何标签之前写入 frozen_rules.json。
时间字段（摘要，详见 pit_event_graph.md）
event_time：财年末（period_end）与收益月；available_at：财报公开时点（构造；真实世界取 SEC accepted）；ingested_at：入库时点（构造为 available_at 后一天）；signal_time：月末最后一刻（UTC）；trade_time：signal_time 之后第一个可交易价格（月度层用下月收益近似，做不到按日精确，见 gap_table.md）；return interval 与 label interval：下一个日历月。一个版本在信号月 available_at 与 ingested_at 都严格早于次月第一个时刻（UTC）。
当前支持集协议与历史发现
旧A5在全240列作行业投影，A6随后按上市状态清零，保留的旧证据包含1,842个支持集外名月和过滤后最大行业净额0.0280748663。当前C13已纠正此不一致：协议说明、当前支持集入口。旧数值与负结果保留，不写成“尚未修复”，也不冒充新运行。
当前方法先核信号日listed人数至少60；失格整日缺信号、目标现金。可选行业投影只在listed支持集上构造行业行，可让listed但无alpha的名字作对冲；支持集外严格零。齐次行业/net零约束满足后统一缩放gross=2；零方向或退化投影明确现金。它不是纯极端五分位组合，也不等于实际成交后仍中性。当前固定构造运行的中性信号target平均gross为2，支持集外权重为0；执行取消、部分成交和价格漂移的残差属于另一时钟，见协议说明。
本层仅完成信号教学。成本/执行/回测的完整说明、字典、历史报告与六题全答案须连同第29–31章阅读；第35–36章继续核执行消费者。没有真实PIT数据、融资借券或容量验收，完整真实项目仍planned。