Capstone研究报告模板

状态：限定研究设计/技术协议已接受，目标市场执行blocked；当前状态见Capstone入口。原工程附录保留历史身份，不解释为French市场结果。原通用提示供对照，当前所选French协议不包含模型训练、中性化、笛卡尔网格或DSR/PBO强制计算；逐节以当前设计与导读输出为准。

1. Research Hypothesis

当前已确定：S01/S02：固定French十行业、L11/skip1/top3、EW10；H0 $\mu_d\le0$ / $H_1:\mu_d>0$ ；一月是实验单位，缓慢反应不是已识别因果。详见第1项导读；目标市场输出：未执行。

先验经济机制、目标资产/频率、可证伪预期、基准及登记时间。

2. Data Sources

当前已确定：S08/S09、R/P：2026-10-05修订快照、industry/FF3身份与下载UTC；G01主体/用途unknown，原始再分发未计划=not_requested。详见第2项导读；目标市场输出：未执行。

来源URL、许可、下载UTC时间、覆盖范围、哈希与供应商修订；缺口不补造。

3. Data Dictionary

当前已确定：S04/S03：长表(snapshot_id,month,industry_id)，十行业小数总收益，FF3/RF，score/weight/金额/net return/标签成熟字段。详见第3项导读；目标市场输出：未执行。

字段、主键、类型、单位、频率、时间字段、缺失和修订规则。

4. Point-in-Time Logic

当前已确定：S03：半开[B_t,B_(t+1))；S=B_t−1秒、allocation=B_t只是假设顺序；available/ingested/revision仍unknown；正常/未来两行是CONSTRUCTED。详见第4项导读；目标市场输出：未执行。

公告/可用/入库/信号/成交/收益/标签时间表；as-of join与反例测试。

5. Data Cleaning

当前已确定：S02/S04/S06：重复month/行业、缺月、非有限/缺失拒绝；原百分数只除100一次；总收益公司行动不重复加现金。详见第5项导读；目标市场输出：未执行。

去重、缺失、错误价、拆股/分红/退市；清洗前后计数与可追溯日志。

6. Feature Engineering

当前已确定：S02/S03/S05： $\mathrm{score}_{i,t}=\prod_{m=t-12}^{t-2}(1+R_{i,m})-1$ ，11项；一般[t−skip−L,t−skip−1]；首评价月各窗口已列。详见第6项导读；目标市场输出：未执行。

数学定义、单位、窗口端点、train-only拟合、经济意义和数据消融。

7. Signal Construction

当前已确定：S02/S05：固定10行业顺序，score降序/manifest索引升序破平，主top3每项1/3，敏感性每项1/k；无拟合。详见第7项导读；目标市场输出：未执行。

排序、缩尾、中性化、缺失处理与合成权重；方向和时间核验。

8. Portfolio Construction

当前已确定：S02： $V_{post}=V_{pre}-c\sum_i|w_iV_{post}-x_i|$ ；x为漂移金额；长仓全额gross=net=1；首月1/(1+c)，段边界不重置。详见第8项导读；目标市场输出：未执行。

预算、gross/net、sector/beta、leverage、现金、漂移、可行性与再平衡。

9. Transaction Cost Model

当前已确定：S02/S05/S06：all-in费用=c×绝对成交金额，其中c=.001，不除2、不再扣点差；200.10×.001=.20010； $(1-.001)(1+.02)-1=.01898$ 为不同构造金额例。详见第9项导读；目标市场输出：未执行。

佣金、价差、冲击、融资、借券、容量及校准边界；gross到net的对账。

10. Walk-Forward Validation

当前已确定：S02/S03/S05/S07：18预热，440=176/132/132，唯一主段2015-09..2026-08；13路径连续，边界承接，不假造训练；已曝光非盲holdout。详见第10项导读；目标市场输出：未执行。

训练/选择/最终测试、滚动日历、overlap/purge/gap、拟合/预测的可用时点。

11. Performance Analysis

当前已确定：S02/S05：d=M0net−EW10net；主n132、k1、共同n分母gamma、Bartlett6、 $q=132/131$ 作用协方差、 $\operatorname{SE}=\sqrt{\widehat\Omega/131}$ 、近似t131；bootstrap12/5000/seed固定。详见第11项导读；目标市场输出：未执行。

CAGR/Sharpe/Drawdown等、依赖下区间、简单基准与分期；不只报最佳期。

12. Risk Analysis

当前已确定：S01/S02/S06：top3集中、行业权重/最大回撤/历史尾部；统一构造−10%冲击只证风险公式；无量/盘口不估ADV容量。详见第12项导读；目标市场输出：未执行。

因子/行业/集中度/尾部/流动性/杠杆/保证金与压力情景。

13. Factor Attribution

当前已确定：S02/S05：同月净总收益减FF3 RF一次，发布Mkt-RF/SMB/HML不再减RF；含常数k4修正 $n/(n-4)$ ；主配对d不扣RF、k1。详见第13项导读；目标市场输出：未执行。

同频同币种RF、CAPM/FF、HAC选择、残差与alpha解释范围。

14. Robustness Tests

当前已确定：S02/S05/S06：成本/skip/固定分期及统计block6/24敏感性全报告，负/零也保留，不用interval选口径。详见第14项导读；目标市场输出：未执行。

预先指定的子样本、替代口径、成本、延迟、极端期、消融和替代基准。

15. Parameter Sensitivity

当前已确定：S02/S05：M0/C0/C25/C50/L5/L17/K2/K4/S2九策略+四EW费用，优化0；单因素不做笛卡尔积。详见第15项导读；目标市场输出：未执行。

参数网格、所有试验、稳定区间与图；不能依测试最优重新登记。

16. Overfitting Discussion

当前已确定：S07/S02：P3已见全1990..2026，P1/P2部分历史，其他访问unknown；not blind/full_preregistration=false；PSR/DSR/PBO适用性不足可N/A。详见第16项导读；目标市场输出：未执行。

研究自由度、多重测试、PSR/DSR/PBO适用条件、搜索遗漏与最终holdout限制。

17. Limitations

当前已确定：R/P、S02/S04/S10：许可未明、历史PIT未知、虚拟配置非真实成交/ETF复制、无容量校准；旧P6/39缺口保留；月收益adapter未实现。详见第17项导读；目标市场输出：未执行。

数据、交易、统计、模型、市场制度、容量和部署差距；明确无法支持的推论。

18. Final Research Conclusion

当前已确定：R/P、S01/S02/S06：可报告的现状=问题/协议技术已接受、执行blocked；未来正/零/负/区间跨0有各自解释，工程PASS不回答 $\mu_d>0$ 。详见第18项导读；目标市场输出：未执行。

回答初始假设，区分证据、推测和待验证；成本后无意义也应如实结论。

工程基础证据附录（A9-B Engineering Base Interface）

以下保留原A9-B工程附录的历史状态和数字；这些pending/候选词不覆盖当前A10-A/A10-A.1接受设计，也不表示市场研究已经执行。当前口径见研究入口与上面18项导读。

状态：A9-B 工程基础建设阶段已完成，提供离线生产管线、质量闸门、持久化账本与对账闭环；所有真实研究与策略开发工作显式标注为 pending_A10。

18 章节工程证据与研究状态映射表

报告章节	当前状态	工程基础证据 / 交付物索引	说明
1. Research Hypothesis	`pending_A10`	暂无策略假设，仅验证框架接口	待 A10 确定正式研究假说
2. Data Sources	`pending_A10`	`CONSTRUCTED_TEACHING_DATA` v1.0.0	无外部真实数据下载
3. Data Dictionary	`pending_A10`	`capstone/data_dictionary.md` 附录	仅提供构造字段工程字典
4. Point-in-Time Logic	`author_candidate_pending_independent_acceptance`	满足 $\max(\text{avail}, \text{ingest}, \text{as\_of}) \le \text{signal} < \text{trade}$	构造时点契约和拒绝测试，待独立接受
5. Data Cleaning	`author_candidate_pending_independent_acceptance`	陈旧阈值( $\le 3600\text{s}$ )、严格正价、非空非重复检验	成交前拒绝本批契约中列明的异常
6. Feature Engineering	`pending_A10`	单期教学动量 $(P_t - P_{t-1})/P_{t-1} > 0$	待 A10 正式特征工程与消融
7. Signal Construction	`pending_A10`	教学固定分配股数 (A:10, B:20)	待 A10 截面排序与中性化
8. Portfolio Construction	`pending_A10`	教学固定仓位，事前杠杆率核查 $0.20 \le 0.50$	待 A10 预登记正式组合方法
9. Transaction Cost Model	`author_candidate_pending_independent_acceptance`	点差 10bps 内嵌于成交价，佣金 10bps 显式计提	零重复扣费，总成本 4.002 USD
10. Walk-Forward Validation	`pending_A10`	暂未执行滑动窗口切分	待 A10 真实滚动样本外回测
11. Performance Analysis	`pending_A10`	基线期末净值 9995.998 USD，净亏损 -4.002 USD	教学算例非真实策略阿尔法
12. Risk Analysis	`author_candidate_pending_independent_acceptance`	-10% 市场冲击情景损失 200.0 USD $\le$ 1000.0 USD 限额	压力测试与事前杠杆门禁通过
13. Factor Attribution	`pending_A10`	暂无多因子分解	待 A10 按项目2单位/RF/HAC规则选择归因
14. Robustness Tests	`pending_A10`	暂无参数鲁棒性扰动	待 A10 子样本与敏感性分析
15. Parameter Sensitivity	`pending_A10`	暂无参数网格扫描	待 A10 参数响应面分析
16. Overfitting Discussion	`pending_A10`	暂无多重测试检验	待 A10 计算 PSR/DSR/PBO
17. Limitations	`author_candidate_pending_independent_acceptance`	离线单进程环境，构造教学数据，无实盘市场冲击	明确工程边界，无外推推论
18. Final Research Conclusion	`pending_A10`	构造工程接口候选，策略有效性检验留待 A10	不作任何未经实证的投资结论

R2工程修订

R01–R04反例/STOPPED/覆盖与实际次序证据见 qa/a9/ch45_batch/revisions/r2_20261012；金额容差1e−6 USD、真实数股数支持域和三类恢复路径见ENGINEERING_BASE。所有真实研究栏目仍pending_A10；本附录不填真实成果、不登记接受。